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Thema: Wirtschaft
11.02.2024
11.02.2024
von Peter Frech
11.02.2024
Von Argentinien lernen
Der Inflationsschub nach der COVID-Krise war ein Warnschuss bezüglich der Gefahren einer enthemmten staatlichen Defizitpolitik. Die neue «Fiskaltheorie des Preisniveaus» erklärt einleuchtend, wie die Haushaltsdefizite und die Glaubwürdigkeit von Staaten letztlich für die Inflation verantwortlich sind. Der tiefe Fall Argentiniens sollte für reiche westliche Länder in Sachen Haushaltsführung ein abschreckendes Beispiel sein, nicht ein Vorbild.
09.10.2023
09.10.2023
von Peter Frech
09.10.2023
Der grosse Geldsauger
Die grossen Industrienationen brauchen auch lange nach Ende der COVID-Krise viel mehr Geld, als sie einnehmen. Der rasche Anstieg der langfristigen Zinsen signalisiert die wachsenden Sorgen des Marktes um die Staatsfinanzen. Steigende Zinsen für Staatsanleihen wiederum erhöhen das Risiko neuer Fiskalkrisen und saugen den privaten Finanzmärkten das Geld ab.
15.09.2022
15.09.2022
von Peter Frech
15.09.2022
Die China-Frage
Der Aufstieg Chinas war die weitreichendste wirtschaftliche Umwälzung der letzten dreissig Jahre. Doch wie geht es weiter angesichts der neuen Wende der Volksrepublik zu autoritärem Dirigismus samt Lockdown-Wahn, der beunruhigenden Nähe zu Russland und des demografischem Niedergangs? Sind chinesische Aktien überhaupt noch investierbar? Der Versuch einer Antwort.
09.02.2022
09.02.2022
von Peter Frech
09.02.2022
Woher kommt all das Geld?
Mit der Corona-Krise sind viele Schranken gefallen. Plötzlich konnten die Regierungen Tausende von Milliarden für Entschädigungen und Stimulus-Programme ausgeben. Niemand hat gefragt, woher all das Geld dazu überhaupt kommen soll oder nach höheren Steuern gerufen. Die Finanzierung von Staatsausgaben ist tatsächlich selten ein Problem – hier gibt es viele Missverständnisse um den Ursprung des Geldes. Das Problem sind die möglichen Folgen wie Inflation.
14.05.2021
14.05.2021
von Peter Frech
14.05.2021
Das Monster ist erwacht
Mit der raschen Wiedereröffnung der US-Wirtschaft brandet nun die befürchtete Inflationswelle heran. Durch neue Stimulus-Programme wird sie weiter aufgetürmt. Die meisten Investoren verschliessen immer noch die Augen vor der sehr realen Inflationsgefahr und flüchten sich in Fantasiegebilde.
11.02.2021
11.02.2021
von Peter Frech
11.02.2021
Die Inflationswelle rollt an
Die Anleger feiern unbekümmert eine rauschende Party: Ob Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Kryptowährungen, alles wird gekauft, alles steigt. Riesige spekulative Sandburgen werden aufgetürmt. Doch hinten am Horizont rollt eine gewaltige Welle heran, welche droht, all die Fantasieprodukte hinweg zu spülen: Die Inflation kommt zurück.
14.12.2020
14.12.2020
von Peter Frech
14.12.2020
Das Jahr danach
Ein turbulentes Jahr 2020 geht zu Ende. Während es an der Börse schlussendlich weitgehend erfreulich verlief, werden uns die politischen und wirtschaftlichen Folgen der Corona-Krise noch länger begleiten.
12.05.2020
12.05.2020
von Peter Frech
12.05.2020
Die Horde der Virus-Zombies
Als Reaktion auf die schwere Krise pumpen die Behörden derzeit Geld in noch nie dagewesenem Ausmass in die Wirtschaft. Was gut gemeint ist, wird zu zahlreichen neuen Risiken und Nebeneffekten führen und droht, die Erholung zu verschleppen. Ein Sektor voll mit untoten Zombie-Firmen ist ein Sektor ohne Wachstum und Profite. Dies hat Konsequenzen für die Aktienselektion.
17.04.2020
17.04.2020
von Peter Frech
17.04.2020
Triage fürs Portfolio
Nach einem der steilsten Börseneinbrüche überhaupt hat sich der grösste Stress vorerst gelegt und es besteht Zeit zum Durchatmen. Diese Zeit gilt es jedoch nicht zu verlieren, und die Positionen im Portfolio müssen darauf überprüft werden, ob sie in der angelaufenen Wirtschaftskrise und der neuen Welt der ständigen Bedrohung durch den Virus bestehen können.
12.03.2020
12.03.2020
von Peter Frech
12.03.2020
Die falsche Medizin
Seit mehr als zwei Jahrzehnten reagieren die Notenbanken auf jede noch so kleine Krise mit Zinssenkungen. Dies mag der Wirtschaft in manchen Fällen geholfen haben. Doch gleichzeitig wurde der Schuldenberg immer höher und das System immer fragiler. Die jahrelange Überdosis an billigem Geld hat dem Patienten mehr geschadet als genützt. Neue Lösungsansätze drängen sich auf.
20.09.2019
20.09.2019
von Peter Frech
20.09.2019
Rezessionen für Anfänger
Die Signale verdichten sich, dass die nächste grosse Rezession bevorsteht oder sogar schon begonnen hat. Doch was soll man in Vorbereitung darauf tun? Die letzte Rezession ist schon über zehn Jahre her und für viele Anleger wird es der erste Abschwung überhaupt sein: Ein paar praktische Tipps zur Einführung für Anfänger und zur Auffrischung für alle anderen.
03.07.2019
03.07.2019
von Peter Zeier
03.07.2019
Ist das Handeln von Aktien ethisch vertretbar?
Auf lange Sicht gibt es nichts Gewinnbringenderes als Aktien. Aber der Handel mit Firmenbeteiligungen wird von vielen als unmoralisch und verwerflich empfunden. Sollte man vom Aktiensparen lieber seine Finger lassen, bevor sie schmutzig werden?
14.02.2019
14.02.2019
von Peter Frech
14.02.2019
Soft Landing und andere Wunschträume
Die Konjunkturdaten verschlechtern sich zusehends. Statt sich an ein Soft Landing und andere mögliche Strohhalme zu klammern, gilt es, für Schlimmeres gewappnet zu sein. Zu viele Wunschträume geistern derzeit am Markt herum.
19.07.2018
19.07.2018
von Peter Frech
19.07.2018
Direkt ins Herz des Aktienbooms
Schlag auf Schlag taumelt die Welt in einen globalen Handelskrieg, in dem es fast nur Verlierer geben kann. Der Boom der Unternehmensgewinne in den letzten 25 Jahren hängt direkt mit der Globalisierung der Industrieproduktion und ihrer Zulieferströme zusammen. Einer der grössten Verlierer eines Handelskrieges könnte ironischerweise der momentan als unbesiegbar angesehene US-Technologiesektor sein.
13.04.2018
13.04.2018
von Peter Frech
13.04.2018
Der dicke Schulden-BBBauch
Jeder Zyklus bringt neue Kreditexzesse: Der grosse Schulden-Boom der letzten Jahre fand bei den Unternehmen statt. Ein ungesund dicker Teil der Schulden hat sich bei Firmen mit dem Kreditrating BBB angesammelt. Doch was heute noch knapp als Investment Grade eingestuft wird, ist oft schon eigentlich Schrott. Die nächste Krise dürfte vom Unternehmenssektor ausgehen.
19.01.2018
19.01.2018
von Peter Frech
19.01.2018
Die Tücken der Zyklen
Zyklische Aktien haben in Boomzeiten einen fast unwiderstehlichen Reiz. Doch sie sind gerade dann besonders gefährlich. Bei zyklischen Titeln ist das Timing von Ein- und Ausstieg viel wichtiger als bei anderen Unternehmen. Es gibt deshalb gute Gründe, solche Aktien gerade jetzt ganz zu vermeiden.
19.07.2017
19.07.2017
von Peter Zeier
19.07.2017
Wachstum in Zeiten der Genügsamkeit
John Maynard Keynes sagte eine 15-Stunden Arbeitswoche voraus, Kaushik Basu (ehemaliger Chefökonom der Weltbank) glaubt an 20% Jahreswachstum in 50 Jahren. Langfristige Prognosen für die Wirtschaft sind unmöglich bzw. unbrauchbar. Doch der von der NZZ publizierte Artikel zur Schweizer Wirtschaft ist absolut lesenswert.
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