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Die grossen Industrienationen brauchen auch lange nach Ende der COVID-Krise viel mehr Geld, als sie einnehmen. Der rasche Anstieg der langfristigen Zinsen signalisiert die wachsenden Sorgen des Marktes um die Staatsfinanzen. Steigende Zinsen für Staatsanleihen wiederum erhöhen das Risiko neuer Fiskalkrisen und saugen den privaten Finanzmärkten das Geld ab.

Die galoppierende Geldentwertung ist nicht schwer zu erklären: Kommt mehr Geld in den Umlauf als Güter, so steigt die Inflation. Die Basis der Quantitativen Geldtheorie ist in Theorie und Praxis gut untermauert. Doch wieso können oder wollen das die heutigen Entscheidungsträger nicht verstehen? Die Antwort auf dieses Rätsel gibt Hinweise auf den langfristigen Inflationsausblick

Immer mehr Schweizer Banken verlangen von ihren Kundinnen und Kunden Negativzinsen. Weshalb eigentlich? Man müsse das Geld an die Schweizerische Nationalbank abgeben, sagen die Finanzdienstleister. Weiter sei das Negativzins-Umfeld schuld, dass Konto-Sparer einen Obolus leisten müssten. Doch Negativzinsen werden vor allem als Argument genutzt, um Kunden von Anlagelösungen und (für die Banken) rentableren Dienstleistungen zu überzeugen.